目前的神话声称，“只有少数几只股票”将标准普尔500指数推至新高。据说，人工智能的炒作推动了2000年泡沫时代的“瑰丽7”科技股。错了。这不过是抓住了救命稻草，来驳斥很少有人预见到的牛市。不，这次牛市是对常态回归的盛大庆祝。如此少的深度意味着它还有很长的路要走。让我示范给你看。
当然，《瑰丽七蛟龙》很繁荣。这是真的。Alphabet(谷歌母公司)、亚马逊(Amazon)、苹果(Apple)、meta (Facebook母公司)、微软(Microsoft)、英伟达(Nvidia)和特斯拉(tesla)自2022年熊市触底以来一直像秘书处一样竞争。除了特斯拉以外，所有公司都是科技公司或类似科技公司，都有人工智能的曝光。
但每次牛市都有领先者和落后者。通常，在熊市中跌幅最大的股票类别，在下一轮牛市的早期反弹幅度最大。你猜怎么着?科技股和科技类股引领了2022年的下跌。自那以来，科技股的大幅反弹(不仅限于瑰丽七家)不应令人意外。
但不只是科技，怎么知道?看看那些没有科技的地方吧。《瑰丽七侠》都是美国的，是美国庞大的、全球超大的30%科技权重的一部分。但科技股稀少的海外市场却随着工业股、金融股甚至公用事业股飙升，但几乎没有科技股。以本币计算，今年总回报率创历史新高的市场包括:澳大利亚ASX 200指数、英国富时100指数、摩根士丹利资本国际丹麦指数、法国CAC 40指数、德国DAX指数、摩根士丹利资本国际印度指数、爱尔兰ISEQ指数、意大利MIB指数、日本东证指数、荷兰AEX指数和西班牙IBEX指数。所有人!重复,一切!只有《华丽七蛟龙》?明白了吗?规模各不相同，但这个宏伟的市场，虽然不是无处不在，但明显是全球性的，比想象的要广阔得多。
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或者简单地考虑一下:2023年，MSCI全球超过1,400只股票中有近75%上涨。整整548只股票的回报率超过了全球23.8%的回报率!聪明的权威人士如何将其变成一些七股股票、泡沫般的神话，是《怀疑的悲观主义》一书的主要教训。
约翰?邓普顿爵士有句名言:“牛市在悲观中诞生，在怀疑中成长，在乐观中成熟，在兴奋中死亡。”唱反调的人似乎认为我们很快就从悲观转向了乐观。还记得2000年的泡沫吗?或者，2021年的轻微泡沫?20世纪90年代末，ipo充斥着市场。2021年，万千空间公司上市。这是很正常的:欣快感意味着公司创始人和所有者渴望在IPO的自助餐上大快朵颐。ipo现在在哪里?没有。(正如我几十年前创造的那样，IPO的真正意思是“它可能被高估了。”)
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我们还没有接近欣快感——所有这些“壮丽7号”的怀疑都证明了这一点。那种“这只是”怀疑、怀疑的言论永远不会在泡沫中繁荣起来。2000年当然没有。悲观情绪要经过很长很长的时间才能转变为欣快情绪。我们现在可能正处于怀疑和乐观之间。
我们对恢复大流行前的正常经济增长和通货膨胀率有很大的误解。在2020年封锁导致的经济崩溃之前，美国的年增长率通常在1.7%到2.9%之间。世界吗?大约3%。然后在2020年，受新冠疫情影响，各种经济数据都变得疯狂，最初是内爆，然后大幅反弹。国际货币基金组织的数据显示，美国和全球2021年的经济增长率分别为5.9%和6.3%。然后在2022年恢复到历史正常水平2.1%和3.5%，2023年的最终估计处于大流行前的标准中间。这只是从超快的2021年回归到旧常态。
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也许过去的增长率让人害怕。但过去的常态对股市来说是美妙的，促进了健康的销售和利润，而不是不停地抱怨经济不够好。这足以带来2009年至2020年历史上最长的牛市。这足以让现在的牛市持续下去。
肯·费舍尔是费舍尔投资公司的创始人和执行主席，曾四次获得《纽约时报》畅销书的作者，并在全球21个国家担任专栏作家。
