5月29日，据财联社，马斯克旗下的SpaceX可能将下调其上市估值，目标更改为1.8万亿美元，较4月的超过2万亿美元估值有所下调。
消息人士透露，SpaceX在与顾问和投资者磋商后，下调目标估值。IPO的规模和估值等细节通常会在定价前根据利益相关者的反馈进行调整，但SpaceX此次寻求筹集高达750亿美元的资金，这仍将使其成为有史以来规模最大的IPO。
据此前报道，SpaceX预计最早将于6月4日正式启动IPO推介，并最早于6月11日定价。知情人士称，交易时间线可能会推迟几天，相关讨论仍在进行中，SpaceX可能会根据推介期间投资者的反馈，决定是否提高目标估值。
当地时间5月20日，SpaceX正式向美国证券交易委员会（SEC）提交S-1版注册声明（招股书），启动IPO进程。公司计划将其A类普通股在纳斯达克股票市场（Nasdaq）及纳斯达克得克萨斯交易所（Nasdaq Texas）挂牌上市，股票代码定为“SPCX”，目前尚未确定首次公开募股价格区间及发行规模，预计将在招股书生效后尽快启动股票销售。
据招股书披露，SpaceX于今年2月2日完成对xAI Holdings Corp．（xAI）的合并。合并后，SpaceX业务划分为航天、卫星互联网、人工智能（AI）三大板块。
该公司核心财务数据显示，2026年第一季度公司合并营收达46.94亿美元，营业亏损19.43亿美元，调整后EBITDA为11.27亿美元；2025年全年合并营收186.74亿美元，营业亏损25.89亿美元，调整后EBITDA为65.84亿美元。
分板块来看，卫星互联网是其合并收入的主力。主要由星链（Starlink）驱动的卫星互联网业务板块，在截至2026年3月31日的三个月内实现营收32.57亿美元，运营利润11.88亿美元，调整后EBITDA为20.87亿美元。2025年全年，该业务板块实现营收113.87亿美元，运营利润44.23亿美元，调整后EBITDA为71.68亿美元，同比分别增长49.8%、120.4%和86.2%。
SpaceX的航天业务板块，在截至2026年3月31日的三个月内实现营收6.19亿美元，运营亏损6.62亿美元，调整后EBITDA亏损3.51亿美元。2025年全年，航天业务板块实现营收40.86亿美元，运营亏损6.57亿美元，调整后EBITDA为6.53亿美元。
SpaceX的AI业务板块目前亏损较大。2026年第一季度，该业务实现营收8.18亿美元，运营亏损24.69亿美元，调整后EBITDA亏损6.09亿美元。SpaceX表示，该AI板块在2025年全年亏损高达63.55亿美元。
资本开支方面，2026年一季度，SpaceX总资本开支101.07亿美元，其中航天板块10.52亿美元、卫星互联网板块13.32亿美元、AI板块77.23亿美元；2025年全年总资本开支207.37亿美元，三大板块分别为38.32亿美元、41.78亿美元、127.27亿美元，资本开支主要用于核心技术研发、设施升级及业务扩张。
有分析人士，庞大的支出以及并不能相匹配的盈利能力激发了部分投资者对SpaceX估值合理性的怀疑，有分析师认为追逐SpaceX并非明智之举。据22V研究公司的研究称，规模超过500亿美元的IPO在一年后平均亏损高达32%。
此外，在股权方面，马斯克通过持有A类股与B类股，合计控制SpaceX约85%的投票权，上市后仍将拥有绝对控制权。
SpaceX在招股书中提示了多重风险，包括AI业务持续亏损、研发投入巨大且短期难以盈利；太空数据中心面临技术、监管、成本及辐射环境等挑战；星舰研发与火星计划存在高度不确定性，马斯克相关绩效股权可能长期无法归属等，上述风险可能对公司业务、财务状况及经营成果产生重大不利影响。
