核心观点
1）春运国内民航机票预订量同比增长约12%。航旅纵横大数据显示：截至1月21日，2026年节前春运阶段（2月2日-2月14日），国内航线机票预订量超754万张，比去年春运同期增长约12%。出入境航线机票预订量超256万张，比去年春运同期略有增长。截至1月21日，2026年春节假期国内航线机票预订量超521万张，日均机票预订量比去年春节同期增长约22%；出入境机票预订量超161万张，日均机票预订量比去年春节同期增长约9%。
2）东航物流开通重庆-布达佩斯航线。东航物流旗下中货航CK601航班装载86吨货物从重庆江北国际机场顺利启程飞往匈牙利布达佩斯，标志着东航物流重庆-布达佩斯航线正式开通。
行业动态信息
行业综述：从交运各子板块相对沪深300的表现来看，本周（1月19日-1月23日）交运板块整体上涨。其中航空板块涨幅为2.78%，机场板块涨幅为1.47%。
航空机场：春运国内民航机票预订量同比增长约12%春运国内民航机票预订量同比增长约12%。航旅纵横大数据显示：截至1月21日，2026年节前春运阶段（2月2日-2月14日），国内航线机票预订量超754万张，比去年春运同期增长约12%。出入境航线机票预订量超256万张，比去年春运同期略有增长。截至1月21日，2026年春节假期国内航线机票预订量超521万张，日均机票预订量比去年春节同期增长约22%；出入境机票预订量超161万张，日均机票预订量比去年春节同期增长约9%。截至1月21日，2026年节前春运阶段（2月2日-2月14日），国内前往海南的机票预订量超44万张，比去年春运同期增长约9%。
东航物流开通重庆-布达佩斯航线。东航物流旗下中货航CK601航班装载86吨货物从重庆江北国际机场顺利启程飞往匈牙利布达佩斯，标志着东航物流重庆-布达佩斯航线正式开通。该航线计划每周执飞三班，将进一步织密中欧之间的空中货运通道，为亚欧供应链提供高效、稳定的航空物流支持。
白云机场T3航站楼国际业务全面开启。1月22日，广州白云国际机场T3航站楼迎来第二批航司集中入驻，所有原来在T1航站楼运营的国际（地区）航班以及春秋航空的国内航班转场至T3航站楼保障，标志着T3国际业务全面开启。
风险分析
人民币汇率大幅贬值风险
目前人民币仍然面临着比较大的贬值压力，美联储有可能进一步收紧货币政策，使通胀降至2%的长期目标；美联储在最新发布的经济预期概要（SEP）中预计，2025年核心PCE通胀率为3.1%，预计2027年为2.1%。
同时，国内经济增长的速度和就业水平等存在波动，人民币汇率仍存在大幅贬值风险，或将影响航空机场行业相关的上市公司业绩。
国际航线放开速度不及预期
当前国际可执行航班量正在逐步增加，未来国际航线放开的节奏可能是循序渐进的，但是国际地缘政治仍存在较大不确定性，国际航线放开节奏同样存在不及预期风险，延缓国际航线放开可能将影响航空机场行业相关的上市公司业绩。
燃油成本大幅度上涨
受国际原油价格波动影响，航空公司燃料成本存在大幅度上涨的风险。其次，新加坡是全球燃料油最大的消费地和集散地，地缘政治因素或对新加坡燃料油的产量造成影响，进而导致燃油成本大幅度上涨。最后，俄乌冲突导致的能源危机、各国环保法规政策等均可能大幅提升航空公司的燃油成本。
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