

【打开直接搜索;操作使用教程:微乐安徽麻将万能开挂器 热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 中金发布研报称,考虑周大福(01929)良好的销售表现,上调公司FY26/27 EPS预测3%至0.90/0.96港元,当前股价对应15/14倍FY26/27市盈率,维持跑赢行业评级。相应上调目标价6%至17.85港元,对应20倍FY26市盈率,有30%的上行空间。 中金主要观点如下: 公司近况 公司公告3QFY26(2025年10-12月)营运情况:整体零售值同比增长18%。其中,内地直营/批发同店销售同比增长21%、26%,港澳市场同店销售同比增长14%。 零售表现超预期,环比加速增长 3QFY26公司整体零售值同增18%,表现好于管理层预期:1)中国内地零售值同增17%,其中直营/批发同店销售分别同增21%、26%。若剔除钟表业务,直营同店销售同增26%。逐月来看,10月受益于涨价预期和需求旺盛,表现最佳。11-12月虽受到黄金增值税政策调整影响,仍有高单位数同店增长。公司持续推进渠道优化提效,季内净关230家周大福品牌门店,年初至今新增门店月均店效达人民币140万元,高出关闭门店2-3倍。2)中国港澳及其他市场零售值同增23%,香港和澳门同店销售分别同增10%/31%,季内净开3家门店。 中国内地定价首饰延续出色表现 内地定价首饰在标志性产品及翡翠品类带动下,3QFY26零售值和同店销售分别同增60%、53%,销售占比同比提升11ppt至40%。计价黄金首饰零售值和同店销售分别同比-0.6%、+13%。港澳市场方面,计价黄金首饰零售值和同店销售分别同增47%、43%,表现好于定价首饰的分别同降7%、15%。 后续展望充满信心,上调全年指引 虽然4QFY26有高基数影响,公司积极推进春节营销活动,并推出新年产品线,管理层预计春节期间同店销售仍有中低单位数同比增长。考虑到良好的销售表现和金价情况,公司上调 FY26全年指引,上修收入至同增中低单位数,毛利率提升至31.5%-32.5%,经营利润率提升至近20%。此外公司预计黄金借贷亏损规模与FY25大体一致。 风险提示:金价大幅波动,行业竞争加剧,零售环境及渠道优化不及预期。
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5.保持手机不处关屏的状态.
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2026年01月22日 11时10分13秒
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