德意志银行研究中心的分析师在一份报告中表示，自2023年9月以来，欧洲央行(ECB)一直将利率维持在4%。
今年6月，欧洲央行降息25个基点，开启了新一轮宽松周期。我们目前的基准是欧洲央行在2024年再降息两次，9月和12月分别降息25个基点，最终利率将在2025年晚些时候或2026年初降至2.00-2.50%的着陆区，”分析师们表示。
为了促进更快、更大幅度的降息，欧洲央行需要应对几个关键条件。
首先，欧洲央行迅速降息的能力取决于其对中期通胀风险的看法。欧洲央行特别关注中期通胀率低于2%目标的可能性。
这种担忧受到各种因素的影响，包括经济硬着陆的风险和通胀预期的稳定性。
德意志银行研究部(Deutsche Bank Research)的分析师指出，尽管硬着陆的风险有所增加，但这还不是板上钉钉的事。
劳动力市场疲软和潜在的财政紧缩可能加剧这些风险。
目前，有一些证据表明劳动力市场正在走软，综合就业PMI降至50以下，但这还没有转化为大量失业或工资压力的减少。
欧洲央行需要看到更明确的迹象，表明劳动力市场疲软正在影响工资增长。
此外，财政政策预期，包括能源屏蔽措施的退出和财政规则的重新激活，可能进一步抑制经济复苏，影响欧洲央行的决定。
欧洲央行对通胀是暂时的还是持续的立场是另一个关键因素。央行最初迅速上调利率是为了应对意料之外的通胀，而要像当初那样迅速逆转加息路线，就需要相信通胀现在是暂时的。
鉴于通胀仍高于目标，且通胀指标没有立即出现大幅下降的迹象，欧洲央行不太可能像加息那样迅速降息。
德意志银行研究部(Deutsche Bank Research)指出，目前的通胀预期虽然略低，但仍高于通常会促使大幅宽松的水平。如果这些预期没有显著下降，欧洲央行可能会对加速降息犹豫不决。
中性利率的概念在欧洲央行的政策决策中也发挥着重要作用。当欧洲央行最初在2022年加息时，其目标是回到1.50-2.00%左右的中性水平。
当前利率为3.75%，降至中性水平意味着进一步降息。分析师认为，如果欧洲央行将中性利率确定在2.00-2.50%左右，那么它可能有理由更快地降息，尤其是在通胀风险降低的情况下。
日本央行此前在利率远未达到中性水平时迅速加息的经验表明，如果有必要，它也可能迅速降息。
最后，目前的政策立场可能被认为是适得其反的限制性政策，这可能会促使更快的降息。如果金融环境急剧收紧，或者信贷环境严重恶化，欧洲央行可能会采取更激进的应对措施。
然而，最近的数据表明，目前的金融状况并没有收紧到需要立即采取行动的程度。
德意志银行(Deutsche Bank)分析师指出，尽管实际利率一直在上升，但没有明确证据表明目前的政策立场过于严格。
德意志银行研究部门(Deutsche Bank Research)认为，虽然市场目前预计9月和12月将温和降息，但如果下行风险变得更加明显，央行仍有采取更激进举措的空间。
欧洲央行将继续关注不断变化的数据和更广泛的经济状况。任何转向通胀和增长放缓的举措，都可能加快降息步伐。
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