当前中国经济面临物价持续低迷的严峻挑战，多项价格指标呈现长期负增长态势。2025年4月数据显示，PPI同比下降2.7%，已连续31个月为负；CPI同比下降0.1%，连续25个月在0%附近波动；GDP平减指数连续8个季度同比为负，创下历史最长纪录。这种物价持续低迷现象对经济各方面产生深远影响：企业营收和利润承压，居民收入增长受限，政府税收和财力受到冲击，导致宏观数据与微观感受出现背离，进而影响市场主体预期和信心，拖慢经济复苏进程。
本轮物价低迷呈现四个显著特征：一是GDP平减指数负增长持续时间创历史新高；二是PPI下跌覆盖面扩大，生活资料价格也出现下跌；三是CPI增速中枢从1.5%以上降至0%；四是猪肉价格周期对CPI的支撑作用明显减弱。造成这种状况的主要原因包括：房地产市场深度调整对上下游产业链的拖累；部分新兴产业"内卷式"竞争导致价格下跌；居民消费需求不足；生猪养殖规模化弱化传统猪周期；以及产业和消费结构变化导致物价统计权重调整。
特别值得关注的是，近期国际贸易形势变化带来的"关税战"冲击，将进一步加剧国内供需失衡，加大物价下行压力。文章建议采取更大力度的宏观调控措施促进物价合理回升，包括：扩大有效需求方面，推出提振消费政策、稳定资产价格、扩大有效投资；供给侧改革方面，完善市场化机制、鼓励并购重组引导产能出清；市场秩序方面，规范地方政府招商行为、引导企业有序竞争。这些措施旨在应对当前经济转型期的阵痛，推动物价回归合理水平，为经济高质量发展创造有利条件。
罗志恒：本轮物价低迷与前两轮有何不同--特征、原因和应对
首席经济学家论坛
5月核心CPI涨幅扩大 物价压力持续升温
国家统计局6月9日发布5月份全国居民消费价格指数（CPI）和工业生产者出厂价格指数（PPI）数据。数据显示，5月CPI环比下降0.2%，同比下降0.1%；PPI环比下降0.4%，同比下降3.3%。专家分析指出，在一系列提振消费政策推动下，C...
中国商报｜2025-06-12 14:40
中美关税博弈新走向：特朗普的底气与挑战
这篇文章由粤开证券首席经济学家罗志恒及其团队撰写，主要分析了当前中美贸易博弈的现状及未来可能的发展路径。文章首先回顾了近期中美经贸关系的动态。6月5日，中美元首进行了通话，双方同意继续落实日内瓦共识。6月9日，中美经贸团队将在伦敦举行第二轮...
首席经济学家论坛｜2025-06-11 21:00
财政专家：突破3%赤字率限制势在必行
本文作者罗志恒系粤开证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事。文章对我国持续17年的积极财政政策进行了全面分析，指出了当前政策存在的六大问题，并提出了相应的转型建议。文章首先指出，我国积极财政政策过于强调当期财政平衡，受平衡财政理念影响较...
首席经济学家论坛｜2025-06-03 16:21
"罗志恒：未来五年中国财政政策如何转型？"
本文由粤开证券首席经济学家罗志恒与研究员晁云霞共同撰写，对我国持续17年的积极财政政策进行了全面梳理与深入分析。文章首先总结了积极财政政策在稳增长、惠民生、防风险等方面取得的显著成效，随后重点剖析了当前政策实施过程中存在的不足，并提出了未来...
首席经济学家论坛｜2025-05-30 22:35
日本新农相宣布投放储备米稳物价
日本新任农林水产大臣小泉进次郎近日宣布，为应对国内大米价格持续上涨问题，政府将调整储备米销售方式。根据新计划，政府将直接与零售商签订合同，跳过传统的拍卖环节，以每袋5公斤2000日元（约101元人民币）的价格投放市场。这一价格仅为当前市场均...
鱼文资讯网｜2025-05-27 19:37
2025年物价上涨趋势明显
近期，国内多个城市陆续上调水电燃气等公共服务价格，引发广泛关注。深圳计划将自来水价格提高13.05%，广州、南京等地水价也出现明显上涨，北京第一阶梯水价即将突破5元。与此同时，全国163个城市调整了燃气价格，部分城市地铁票价、大学学费及日常...
智谷趋势｜2025-05-27 12:36
国内物价表现超预期
高瑞东 赵格格（高瑞东系光大证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事）核心观点事件：国家统计局发布了2025年4 月份全国CPI和PPI数据。1 ）CPI同比-0.1%，前值-0.1%，市场预期-0.15%；CPI环比+0.1%，前值-0...
首席经济学家论坛｜2025-05-15 12:00
日本工资涨幅跑不赢物价 实际收入连续3个月缩水
来源：环球时报【环球时报综合报道】据日本NHK电视台网站9日报道，日本厚生劳动省当天发布的数据显示，今年3月，由于工资增速未能追上物价上涨的步伐，日本实际工资下降了2.1%。这是日本实际工资连续第3个月出现负增长。日本厚生劳动省分析称，“...
环球网资讯｜2025-05-14 20:18
"货币放水为何带不动物价？CPI连降3月PPI连跌31个月"
内容提要：中国CPI连续3个月、PPI连续31个月同比下跌，高货币投放未拉动通胀反致通缩。主要原因为收入分配失衡，资金流向政府及企业加剧了产能过剩；出口依赖低价竞争，退税政策压低价格。央行也称货币扩张推高供给过剩，不破解结构性问题，需求不足...
火星宏观｜2025-05-14 18:30
4月物价数据解读及央行货币政策报告分析
郭磊 系广发证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事摘要第一，2025年4月CPI同比-0.1%，持平前值；PPI同比-2.7%，低于前值的-2.5%。按CPI和PPI权重分别60%和40%模拟的平减指数为-1.14%，低于前值的-1.0...
首席经济学家论坛｜2025-05-13 21:10
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