美国商业地产市场的问题已波及纽约和日本的银行，本周又蔓延至欧洲，加剧了人们对更广泛蔓延的担忧。
最新的受害者是德国的德意志银行(Deutsche Pfandbriefbank AG)，由于投资者担心其在银行业的敞口，该银行的债券大幅下挫。作为回应，央行周三(美国东部时间周四)发表了一份临时声明，称由于“房地产市场持续疲软”，该行增加了拨备。
它将目前的动荡描述为“自金融危机以来最严重的房地产危机”。
随着利率上升侵蚀了世界各地建筑物的价值，贷款开始出现坏账，银行对向业主和开发商发放的债务准备越来越多。周二，美国财政部长珍妮特·耶伦(Janet Yellen)表示，商业地产的损失令人担忧，会给业主带来压力，但她认为这个问题是可控的。
对于美国的办公室来说，疫情后恢复工作的速度较慢，规模也较小，价值损失尤其严重。一些人预测，价格可能还没有完全反映其影响。格林街(Green Street)的分析师表示，今年可能需要进一步减记高达15%的资产。
“估价仍然过高，”他们在一份报告中写道。“基于这些评估做出决策的银行更有可能减值”，一些银行可能因此面临“压力”。
德国各银行债券的暴跌是一系列警告信号中最新的一个。在发现房地产问题后，纽约社区银行(New York Community Bancorp)被穆迪投资者服务公司(Moody 's Investors Service)调降为垃圾级;日本青空银行(Aozora Bank)因向美国商业地产发放贷款的拨备出现15年来首次亏损。
荷兰合作银行(Rabobank)信贷策略师保罗?范德?韦斯特维岑(Paul van der westthuizen)表示:“美国商业地产市场存在严重担忧。”“对于美国和欧洲的大型银行来说，这不是一个问题，但专注于房地产的规模较小的德国银行却感到了一点痛苦。不过，对它们来说，目前更多的是盈利问题，而不是偿付能力问题。它们拥有充足的资本，而且与纯零售银行相比，它们较少受到存款挤兑的威胁。”
德意志银行(Deutsche Bank AG)上周公布的业绩显示，该行在美国商业房地产方面的损失拨备是去年同期的四倍多。该机构警告称，随着资产价值受损，再融资对陷入困境的银行业构成最大风险。
在欧洲其他地方，瑞士宝盛集团(Julius Baer Group)表示，将减记向破产房地产公司Signa发放的巨额贷款。虽然这是一个具体的问题，但它加剧了人们对事态可能蔓延到何种程度的更广泛担忧。
周二，摩根士丹利与客户举行电话会议，建议他们出售德意志银行的优先债券。根据彭博汇编的CBBT数据，2027年到期的票据在那之后下跌了5美分，跌至97美分。与此同时，该银行的AT1票据在周二至周三期间下跌了15美分至36美分。
德意志银行周三表示，尽管该行已将全年的贷款损失拨备提高至2.1亿至2.15亿欧元，但由于其财务实力，该行“仍保持盈利”。
晨星DBRS欧洲金融机构评级副总裁Sonja Forster表示，PBB "专注于黄金地段和相对保守的ltv，提供了一些下行保护。"
“然而，鉴于再融资风险仍然很高，借款人可获得的新股本有限，我们正密切关注形势，”她表示。
对PBB的担忧已蔓延至其他持有CRE敞口的银行。Aareal Bank的债券在过去两天下跌了约10点，目前报价为1欧元兑76美分。去年11月，该行报告称，美国不良贷款的价值较上年增长逾4倍。
Aareal的发言人拒绝置评。
德国银行业监管机构德国联邦金融监管局(Bafin)表示，正密切关注形势，但拒绝就具体银行置评。
德国央行去年就商业房地产的风险发出警告，称可能出现“重大调整”，导致更高的违约率和信贷损失。
德国央行表示:“德国银行体系向美国商业房地产市场发放的未偿还贷款规模相对较小，但相对集中在个别银行。”
德国的州立银行也感受到了商业地产风险敞口带来的痛苦;在2023年上半年，主要的国有银行——Helaba、BayernLB、LBBW和NordLB——公布了总计约4亿欧元的拨备。
如果CRE的损失通过规模较小的德国银行蔓延到欧洲，那将是2008年全球金融危机的重演。当时陷入困境的是德国州立银行，它们在美国的次级抵押贷款敞口导致了数十亿欧元的资产减记。
Tikehau capital资本市场策略主管拉斐尔?图因(Raphael Thuin)表示:“你必须保持警惕，因为你并不确切知道底部在哪里。”“我们意识到，商业地产领域可能还会有更多的痛苦。”
彭博。
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