上周我们看到了进一步的迹象，央行宣布降息，开始改变其货币政策设置。
这是在通胀持续下降的背景下发生的，而通胀持续下降反过来又让央行对实现各自的通胀目标更有信心。加拿大央行(Bank of Canada)和欧洲央行(ECB)都宣布降息，紧随其后的是瑞典央行(Swedish Riksbank)在5月份下调了利率水平。
在欧洲央行方面，6月份的管理委员会会议上，央行将其关键利率下调了25个基点。存款利率从4.00%降至3.75%，再融资利率从4.50%降至4.25%。
在6月份的利率调整之前，欧洲央行连续五次召开政策会议，维持利率不变，在2022年7月至2023年9月期间一直处于加息周期。
此次降息与预期非常一致，欧洲央行在6月会议前就放松政策的意图给出了明确的指引。管理委员会的会议声明概述了降息的理由。
欧洲央行评论称，在自2023年9月以来“通胀下降超过2.5个百分点”、“通胀前景明显改善”的背景下，现在是降低货币政策限制程度的合适时机，并指出“潜在通胀也有所缓解”、“通胀预期有所下降”。
尽管上调了通胀预期，但欧洲央行还是下调了利率。欧洲央行指出，尽管最近几个季度取得了进展，但在工资增长加快的背景下，国内价格压力依然强劲，而且“明年很长一段时间内，通胀可能仍将高于目标水平”。
它现在预计今年总体HICP通胀率平均为2.5%(从2.3%)，到2025年平均为2.2%(从2.0%)。
欧洲央行官员坚称，未来没有明确的降息路径
然而，在会后的新闻发布会上，拉加德行长表示，近几个月来，欧洲央行对通胀前景的信心有所增强，从而实现了2%的通胀目标。
她列举了对通胀路径信心增强的两个原因。首先，最近通货膨胀的下降趋势，其次，由于其通货膨胀预测的“可靠性和稳定性”。
由于6月降息的迹象明显，市场关注的焦点是，欧洲央行将在未来几个月就进一步的宽松政策提供什么样的见解(如果有的话)。
在这方面，欧洲央行没有做出承诺。拉加德强调，欧洲央行将“依赖数据”，采取“一次会议一次会议”的方式，欧洲央行“不会预先承诺某种特定的利率路径”。
期货合约显示，市场预计欧洲央行将在年底前进一步放宽政策30个基点左右。
如果潜在通胀(包括欧洲央行将继续密切关注的工资增长)在未来几个月显示出进一步放缓的迹象，那么到年底再降息50个基点是一个可能的情况。
约翰·费伊是高级生态AIB的经济学家
