购买成长型股票从来不是一个便宜的概念，尤其是对那些财力不及规模大得多的同行的小型科技公司而言。
Yelp对此深有感触。Yelp成立于19年前，是当地企业在线评论领域的先驱，它已经建立了互联网广告业务，现在每年的收入超过12亿美元。这比2012年上市时增长了10倍，相当于谷歌每两天产生的广告收入。
即便如此，这对Yelp来说也是一笔来之不易的生意。向当地餐馆、水管工和日间水疗中心销售广告需要一大批年轻的销售代表，他们大多缺乏在大雇主那里争取更大交易所需的经验。从2011年到2020年，Yelp平均将年收入的55%用于销售和营销成本。谷歌大部分搜索广告业务的自助服务性质，使这家互联网巨头能够以低得多的相对支出率积累更有利可图的业务。在同样的10年里，母公司Alphabet的销售和营销成本平均占年收入的12%。
Yelp长期以来一直认为谷歌是自己的劲敌。联合创始人兼首席执行长斯托普尔曼(Jeremy Stoppelman)曾在国会就这家互联网巨头的商业行为作证，甚至在Yelp最近的财报电话会议上指责谷歌允许在网站上不附带评论的情况下进行星级评级。“我们从不允许简单的匿名星级评定，”他说。“坦率地说，我们一直感到沮丧的是，谷歌凭借其垄断地位，假装这些是评论，误导消费者。”
但与谷歌长达20年的竞争也让Yelp明白了以更具成本效益的方式扩大在线广告业务的价值。该公司建立了一个自助式广告部门，在过去四个季度中，该部门的收入同比增长了25%左右。这部分业务，加上针对大型企业的多地点广告，目前占Yelp总广告收入的一半以上。
Yelp在推出新产品和服务方面也做得越来越好，这些新产品和服务有助于吸引广告商。这包括服务专业人员的“请求报价”和“等候名单”等工具，旨在减少在餐厅外狼吞虎咽的饥饿食客的数量。根据Robert W. Baird的科林·塞巴斯蒂安(Colin Sebastian)的说法，结果是“从一个销售驱动型组织转变为一个更注重工程的公司”。这就形成了一种更高效的商业模式:据FactSet估计，在截至9月份的12个月里，Yelp的销售和营销成本占其收入的42%，分析师预计明年这一比例将进一步降至40%。
Yelp的股价今年飙升了76%，是10年来的最大年度涨幅。这在一定程度上得益于一位股东维权人士在5月份呼吁该公司考虑出售。但华尔街也注意到了该公司业务的改善。高盛(Goldman Sachs)今年7月将Yelp的股票评级上调至买入，分析师埃里克?谢里丹(Eric Sheridan)估计，Yelp每位销售人员的净收益占广告收入的比例已从2014年的37%跃升至去年的54%。评级上调后，Yelp的股价在一天之内上涨了10%。摩根大通(JPMorgan)的科里·卡彭特(Cory Carpenter)在10月份将该股的评级上调至中性，并在给客户的一份报告中写道，“Yelp在充满挑战的广告市场上表现得比大多数同行都要好。”
进一步的增长将取决于Yelp能在多大程度上继续提高广告销售效率，同时改进其产品，并在生成式人工智能(generative AI)等重要技术变革方面保持领先地位。财力雄厚的竞争对手谷歌(Google)和Facebook都在这方面投入了数十亿美元。Yelp也是同辈互联网公司中为数不多的仍由其创始人运营的公司之一。贝尔德(Baird)分析师塞巴斯蒂安(Sebastian)认为，创始人帮助该公司完成了最近的转型。斯托普尔曼还有几个明星要争取。
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