今年美国股市的反弹是由科技股推动的，但它正在步履蹒跚，令人想起2000年的互联网泡沫破裂。未来几个月，随着美国利率预计将保持相对高位，地缘政治风险上升，我们可能会看到股价加速下跌。
尽管投资昂贵的人工智能(AI)股票的投资者可能最终被证明是正确的，但考虑到地缘政治风险、持续高通胀和相对较高的利率，还有很多更安全的投资场所。
人们乐观地认为，人工智能将为科技公司开启新一轮增长浪潮，证明该行业令人瞠目的估值是合理的，这推动了美国股市今年两位数的涨幅。
然而，随着中东和俄罗斯的战争愈演愈烈，美国经济放缓，债券收益率和油价上涨，股市波动性正在上升。未来几个月出现全球衰退的可能性似乎更大，投资者担心这对投资组合的影响，询问哪些股票市场板块可以提供最大的保护。
不太可能是科技行业。
怀疑情绪日益高涨，人们认为，随着资本成本的攀升，它们的价值已不合理。基准的10年期美国国债收益率(殖利率)在16年高点附近徘徊，此前美联储(fed)暗示今年可能进一步加息，明年可能降息幅度较小，令投资者感到意外。
美国科技股一直承压，纳斯达克综合指数(Nasdaq Composite Index)在截至10月20日的10个交易日里下跌了约5%。以标准普尔500指数(S&P 500)衡量，美国股市下跌了约3%。过去一个月，几家“瑰丽7”科技公司——特斯拉(Tesla)、苹果(Apple)、亚马逊(Amazon.com)、英伟达(Nvidia)、微软(Microsoft)和谷歌的母公司Alphabet——截至10月20日平均下跌了7.5%。
但正如美联储(fed)所暗示的那样，如果利率保持在相对较高的水平，可能会出现更多损失。今年科技股的涨势违背了逻辑，尽管美国国债收益率大幅上升，但对利率敏感的科技股仍在上涨。
随着纳斯达克综合指数在2023年9月连续第二个月下跌，我们可能会看到一场更广泛的科技股抛售的开始。尽管如此，价格仍比一年前高得多。
考虑投资科技股的投资者一定不能忘记，为公司支付的价格会带来长期回报，如果他们以目前的水平买入美国股票，可能要等很长时间才能获得可观的回报。
科技繁荣可能会变成萧条。上世纪90年代末，在线零售巨头亚马逊是互联网泡沫的赢家之一，但其股价从1999年12月的5美元多美元跌至2001年的30美分多一点。微软从1999年的58美元跌至2000年的22美元——投资者等了16年微软才收回投资，等了11年亚马逊才收回投资。
鉴于持续通胀、利率上升的风险，以及世界对战争的担忧可能导致的全球经济收缩，类似的情况也可能出现。
对投资者来说，这意味着他们需要密切关注估值或他们为股票支付的价格，他们应该准备好关注其他人没有关注的领域——也就是说，科技行业以外的领域。
这需要更多的工作，而且可能会有一段时间不舒服——和一群人一起移动总是更舒服。然而，你也许能够发现在一系列经济情景中可能提供优越潜在结果的投资，而不是押注于单一结果——即技术繁荣将持续下去。
当你能从多种情况中找到机会，尤其是最有可能的机会时，尝试把机会加到对你有利的地方，并利用它们是值得的。
我们对企业盈利和利润率的内部研究表明，在市场低谷期，在多个地理区域，平均盈利增长和营业利润率最强劲的行业是能源、房地产、非必需消费品、金融和医疗保健公司。相比之下，我们认为美国股市的领导者更有可能很快让人失望，而不是给人留下深刻印象。
丹·迈尔斯(Dan Miles)是Innova资产管理公司的董事总经理无法对Innova的管理账户投资组合进行整体投资组合管理。
本文给出的建议是一般性的，无意影响读者的决定关于投资或金融产品。他们应该一直寻找自己的职业所有的建议，考虑到自己的人在做任何财务决定之前。
