法兰克福:本周抵达欧洲央行葡萄牙年会的官员们将努力逃避席卷欧元区第二大国家的政治闹剧。
今年的会议在山坡上的度假胜地辛特拉召开，会议被宣传为一个从更学术的角度思考热门经济话题的机会。会议开幕前一天，法国提前举行大选，欧洲央行开始降息，欧洲大陆也因此受到震动。
今天，6月份的通货膨胀数据接近2%的目标，这可能会增加人们对其首次降息之后将会有更多降息的希望，这种动荡可能会掩盖潜在的积极消息。
相反，人们对法国的金融轨迹以及欧洲央行可能采取行动安抚投资者的担忧正在升温。
摩根士丹利(Morgan Stanley)驻法兰克福经济学家延斯?艾森施密特(Jens Eisenschmidt)表示，尽管央行官员通常不愿介入国家政治，但“欧洲央行将密切关注，因为这可能对金融市场和货币政策的传导产生影响。”
他说:“在可预见的未来，法国和其他国家的政治发展不会对利率产生任何影响。”
“在紧急情况下，它将涉及购买债券以稳定市场。但现实是复杂的，所以事情往往是交织在一起的。”
马琳·勒庞(Marine Le Pen)的反移民国民大会党(National Rally)似乎将超过左翼的新人民阵线(New Popular Front)和埃马纽埃尔·马克龙(Emmanuel Macron)的政党，在法国议会中获得最多席位，尽管整个情况要到下周的第二轮投票才会明朗。
一个很大的问题是，这一结果对支出意味着什么，不到两周前，欧盟委员会(European Commission)还因希腊巨额预算赤字而对其进行了谴责。
无论谁获胜，彭博经济(Bloomberg Economics)都预计会与布鲁塞尔发生冲突。
彭博经济研究所表示:“自从马克龙宣布提前选举以来，市场一直紧张不安。
“这并不奇怪。该国的财政前景已经充满挑战，足以触发欧盟的过度赤字程序。
“相对于选举前的前景，我们认为，无论谁组成下一届政府，借钱的趋势都将是更多。”
欧洲央行必须评估对金融市场的影响，法国和德国政府债券收益率之间的息差已经大幅扩大，这让人想起了过去10年的欧洲债务危机，并引发了有关政策制定者是否应该介入的辩论。
包括行长克里斯蒂娜·拉加德(Christine Lagarde)在内的官员们表示，他们正在监控局势，但还没有看到有理由启动欧洲央行传输保护工具(TPI)的那种混乱。TPI是欧洲央行于2022年创建的，目的是防止利率上调带来的过度市场动荡。
"我不认为目前对TPI的讨论是热门话题，"芬兰央行总裁Olli Rehn表示。
不过，帮助支撑欧洲央行政策的假设可能已经受到影响。
标准普尔全球分析师Sylvain Broyer表示，尽管目前预计到2025年底，随着欧元区在温和衰退后的复苏，通货膨胀率将持续达到2%，但政治不确定性可能会因投资疲软而破坏或损害经济。
“很明显，主要推动力将是消费者支出，而政治不确定性不太可能影响到这一点，”他说。
“但每个人都在考虑2025年的投资复苏，它肯定会被削弱。”
事实上，意大利央行(Bank of Italy)行长法比奥?帕内塔(Fabio Panetta)上周警告称，选举带来的政治不确定性是一个必须与脆弱的地缘政治一并考虑的风险。
“这可能引发资本外流和货币贬值，造成物价上涨压力，”他表示。
“但它也可能动摇信心，削弱需求，阻止甚至逆转我们迄今看到的脆弱复苏。”
在辛特拉，执行董事会成员伊莎贝尔?施纳贝尔主持了一场小组讨论，讨论地缘政治冲击及其对通胀的影响。
本周发表的研究论文将涉及近期价格飙升的驱动因素、欧洲生产率、20世纪70年代以来的利率周期以及生物多样性丧失的经济学。
欧盟统计局(Eurostat)今天发布的通胀报告可能会让人松一口气，经济学家预计通胀率将从5月份的2.6%降至2.5%。
最近几天，一些官员已经开始勾勒出今年再降息一到两次的路径，这与市场目前的想法大致相符。
拉加德原定于昨晚在论坛上致开幕词，并将于今日与美联储(fed)主席杰罗姆?鲍威尔(Jerome Powell)一同出席。她警告称，随着价格涨幅重返目标水平，“道路上会有颠簸”。
首席经济学家菲利普?莱恩(Philip Lane)表示，官员们在应对意外情况时必须“灵活”。
在瑞银(UBS)法国首席投资长克劳迪娅?潘塞里(Claudia Panseri)看来，欧洲大选引发的不安情绪并不是重点。欧洲央行将更关注消费者价格指数，而不是政治问题。”
“显然，欧洲央行需要降息。经济出现了一些复苏，但我们仍然认为这种复苏相当缓慢。”- - - - - -布隆伯格
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