今年6月，当加拿大贝尔公司(Bell Canada)宣布将把Northwestel Inc.出售给一个由北部土著社区组成的财团时，这家电信巨头称赞这笔价值10亿美元的交易是推动土著自决的里程碑。
贝尔表示，在加拿大北部提供电话、互联网和电视服务的Northwestel将受益于其新东家Sixty north Unity的承诺，该公司将把光纤互联网速度提高一倍，并扩大高速网络的可用性。
但CIBC分析师Stephanie Price在最近的一份研究报告中表示，这笔交易也标志着贝尔的所有者BCE公司的转变，该公司似乎专注于“从其业务中释放价值并将独立资产货币化”。
也就是说，是时候卖掉公司中那些不再值得保留的部分了。
行业观察人士说，在加拿大电信业应对增长放缓和竞争激烈等挑战之际，主要运营商准备继续剥离资产以降低成本。
普莱斯补充说，贝尔并不是唯一采用这种方法的公司。
罗杰斯通信公司(Rogers Communications Inc.)表示，打算出售部分资产，其中包括价值近10亿美元的房地产。此前，罗杰斯于2023年12月以8.29亿美元的价格出售了其在Cogeco的股份。
分析人士说，所谓的三巨头——罗杰斯、BCE和Telus公司，以及魁北克石油公司和Cogeco公司，有机会寻求一系列资产剥离方案。
加拿大最大的电信公司都是庞然大物，除了提供电话和互联网服务外，还拥有广泛的部门。这些领域包括媒体、体育和娱乐，以及健康产品和服务。
"加拿大电信业的竞争最近变得更加激烈，价格战导致营收增长放缓，企业开始关注重组，" Price在上月的报告中称。
“在这种环境下，我们认为电信运营商正在寻求效率，随着杠杆率居高不下和利率继续波动，他们正在考虑剥离资产。”
Edward Jones的资深股票分析师Dave Heger表示，去年Rogers完成了对Shaw Communications Inc. 260亿美元的收购，同时Shaw旗下的Freedom Mobile也被出售给Quebecor，加拿大电信业迎来了一个“转折点”。
随着无线市场竞争的加剧，大公司的每用户平均收入略有下降。
Heger表示:“在四家公司的环境下，定价方面的问题变得更加棘手。
他补充说，近年来，随着企业建设速度更快、连接更可靠的5G网络，它们承担了债务。与此同时，BCE和Telus一直在“积极地”在加拿大各地建设他们的光纤互联网网络。
但艾维商学院(Ivey School of Business)电信经济、政策和监管系主任埃里克·博林(Erik Bohlin)表示，5G技术在全球的推广并不像预期的那样具有“颠覆性或革命性”。
Bohlin表示，十年前人们就预计5G对电信运营商来说可能会更有利可图。这些希望寄托于物联网应用的预期增长，以及网络切片——一种为无线流量创建多个虚拟网络以为个人用户保留容量的技术。
“当然，5G正在逐步增加更好的容量和更好的延迟，也可能为选择性的物联网应用提供平台……但我认为增长即将到来的预期并没有真正成为现实，”他说。
“这真的没有发生，所以从某种意义上说，它仍然是正常的。”
分析师表示，手机信号塔、媒体和体育资产都是继续撤资的潜在目标。
丰业银行(Scotiabank)分析师Maher Yaghi在最近的一份报告中表示，尽管长期以来不愿放弃塔楼，但对此类交易来说，“时机再好不过了”。
他说，由于基础设施投资者热衷于购买塔资产，Telus和BCE(已经在加拿大共享塔)的销售额将在30亿至40亿美元之间，而罗杰斯的销售额可能高达60亿美元。
“我们认为，支持出售的经济因素是有吸引力的;然而，由于担心失去竞争优势，这三家公司都不想第一个出售。”
普莱斯指出，美国电话电报公司(AT&T)和威瑞森(Verizon)等美国巨头近年来也剥离了媒体资产。然而，“考虑到加拿大的监管环境和有限的潜在加拿大买家”，这样的销售在加拿大被认为不太可能。
相反，加拿大的电信公司可能会把他们的体育资产押上。
罗杰斯和BCE各持有枫叶体育娱乐公司37.5%的股份，后者拥有多伦多枫叶队(Toronto Maple Leafs)和猛龙队(Raptors)，以及多伦多的CFL和MLS球队。罗杰斯还拥有多伦多蓝鸟队(Toronto Blue Jays)，而贝尔拥有蒙特利尔加拿大人队(Montreal Canadiens) 20%的股份。
普莱斯估计，罗杰斯的体育资产价值为67亿美元，BCE的价值为45亿美元，BCE可能是“比罗杰斯更有动力的卖家”。
但Heger表示，两家公司都可能至少考虑出售部分运动队所有权，他指出潜在买家的需求强劲。
“当你审视体育资产时，可能是这些资产的市场价值相对于财务影响，在我看来，这是一种脱节，”他说。
“似乎体育球队的估值一直在上升，而对于罗杰斯或BCE来说……相对于出售部分所有权可能获得的潜在现金价值，这对他们公布的数据不会产生太大的影响。”
今年5月，罗杰斯的首席执行官托尼·斯塔菲里(Tony Staffieri)对这种可能性泼了一盆冷水，称运动队是罗杰斯核心业务的关键，并表示公司将继续持有这些“宝贵资产”。
斯塔夫里在多伦多加拿大俱乐部举办的午宴上说:“我们是一家通讯和娱乐公司，所以坦率地说，我们认为体育所有权是增长最快的娱乐工具之一。”
“体育赛事仍然是收视率最高的赛事，尤其是现场直播，因此拥有它是一项很好的资产。”
本报告由加拿大新闻社于2024年9月8日首次发表。
这个故事中的公司有:多伦多证券交易所代码:BCE，多伦多证券交易所代码:RCI。B, tsx: t, tsx: qbr。B、x、x: c)
