都柏林:好像商业房地产市场的麻烦还不够多似的，房地产投资组合中潜伏着新的风险。
房地产公司的资产估值正面临重大打击，因为不断变化的欧洲要求促使投资者和银行家削减对碳足迹较大的建筑的敞口。
这个问题增加了业主的资产最终搁浅的可能性，因为气候法规的影响而贬值。
布鲁克菲尔德资产管理公司(Brookfield Asset Management)旗下都柏林公司Hibernia Real Estate Group Ltd .的可持续发展主管尼尔·孟席斯(Neil Menzies)表示:“目前，该行业非常非常清楚资产搁浅的问题。”
资产搁浅的风险“越来越大，因为它现在也被立法了”。
较高的利率和较低的入住率颠覆了该行业大部分依赖债务的商业模式的财务逻辑，导致商业房地产价值暴跌。
欧洲央行(European Central Bank)和美联储(Federal Reserve)都明确表示，他们正在监控贷款机构为减轻潜在损失所采取的措施。
Menzies表示，在这种背景下，建筑行业目前正面临进一步的估值冲击，因为要使欧洲大多数建筑达到欧盟关于能源效率的新要求，需要多少翻新和投资变得越来越清楚。
根据孟席斯的说法，形势非常严峻，他预计市场“可能会在未来12个月内看到能源消耗非常高的不可持续建筑的价值暴跌。”
欧盟(EU)估计，该集团约85%的建筑建于2000年之前。欧盟表示，其中75%的“能源表现不佳”。
欧盟设定了一个目标，到2030年将建筑行业的排放量减少60%，到2050年完全脱碳。
根据欧盟委员会的数据，建筑占能源消耗的42%，是“欧洲最大的单一能源消费者”。
搁浅资产——大约十年前，这个术语由史密斯商学院的搁浅资产项目流行起来，指的是遭受意外或过早减记、贬值或转换为负债的资产。
瑞银集团(UBS Group AG)指出，就房地产而言，这可能包括不节能的建筑，最终导致它们无法出租或出售，或者拥有它们不划算。
瑞银(UBS)表示，由于自然气候风险的上升，这类房产也可能无法投保。
欧盟的其他规定也让该地区的投资者更难忽视房地产的碳足迹，包括《可持续财务披露条例》(Sustainable Finance Disclosure Regulation)和《企业可持续发展报告指令》(Corporate Sustainability Reporting Directive)。
房地产投资组合中有关气候风险的警告一直在稳步增加。
去年10月，瑞银集团(UBS Group)的分析师指出，新的监管规定增加了资产最终搁浅的可能性，“与目前的账面价值相比，这些资产的所有者可能面临巨大的资本损失。”
这家瑞士银行说，这个问题有可能演变成一个恶性循环。
瑞银(UBS)表示:“效率低下的建筑可能也会给投资者的气候资产负债表带来压力，而且由于高昂的能源账单和较低的可持续性评级，对租户的吸引力可能会降低。”
Hibernia的Menzies在接受采访时表示，投资者正试图利用所谓的“碳风险房地产监测”(CRREM)来准确估计房地产资产何时会陷入困境。
Menzies说，使用CRREM工具的投资者和银行家可以“确切地知道一栋建筑将搁浅的日期”。
在提供贷款之前，他们会询问有关气候相关问题的详细问题，比如预期的能源使用情况。
他说:“贷款机构正变得如此老练，他们在内部雇人来模拟这个过程。”
Menzies说，Hibernia专注于都柏林的办公市场，翻新旧建筑并开发新建筑，目标是到2030年实现净零碳排放和气候适应性。
该公司在2022年被布鲁克菲尔德收购时，其30座建筑的价值约为13亿欧元(14亿美元)。
他说，总而言之，孟席斯预计明年估值的下降“有望”让市场达到一个水平，为“企业进入和收购创造机会”。
他说，这样一来，他们就可以通过投资于使建筑物达到新标准的翻新来支持估值。
与此同时，像Hibernia这样的公司“需要展示实时的业绩和逐年的改进，才能吸引投资者和贷款人的兴趣，”Menzies说。- - - - - -布隆伯格
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