随着通货膨胀率在2022年年中左右达到峰值，Chipotle的价格也上涨了，顾客购买墨西哥卷饼和碗的价格上涨了几美元。从那以后，这家快速休闲餐厅的成本大幅下降。价格却没有。
近年来，Chipotle维持高价的决定帮助其利润增长了110%，而其高管则向投资者吹嘘，他们提价的幅度高于通胀成本。
《卫报》对美国36家顶级食品公司的财务文件和电话会议记录进行了分析，结果显示，Chipotle公司耀眼的财务状况代表了大部分食品行业。
报告显示，虽然你可能会因为餐馆和超市的高价格而感到痛苦，但许多生产和销售这些产品的公司却做得非常好。分析发现，随着他们继续提高对客户的价格，大多数人的利润都在飙升。
一些公司表示，他们别无选择，只能将通胀的痛苦转嫁给消费者。然而，其他一些企业承认，它们正在利用通胀氛围提高价格，或缩小产品尺寸，这种策略被称为“缩水式通胀”(shrinkinflation)。
与此同时，公司花了数十亿美元回购股票以回报投资者，从而推高了股票价值。
菜单和杂货店的价格可能会保持在高位。在财报电话会议上，高管们详细介绍了在一些成本下降的情况下维持高价的计划。
非营利消费者权益组织“农业行动”的主席安吉拉·霍夫曼说:“食品价格具有粘性，要么不降，要么只降一点点。”“企业正在设定一种新常态。”
自疫情爆发前以来，这些公司的净利润中位数增长了51%，其中一家公司的净利润增幅高达950%。
特别是在过去两年，自通货膨胀达到顶峰并开始放缓以来，餐馆的利润增长通常是食品公司中最高的——中位数为72%。
普通美国工人的境况就没那么好了:自通货膨胀高峰以来，工资只上涨了5%。对于最低收入者来说，过去两年食品价格的涨幅超过工资涨幅340%以上。
表1
这加剧了对经济的强烈不满，这可能有助于决定11月美国的政治前景。
公司高管们常常毫不掩饰自己的雄心壮志。
克罗格的首席执行官在2022年6月告诉投资者，“一点点的通货膨胀对我们的业务总是有好处的”，而Hostess的首席执行官表示，整个经济的价格上涨“有助于”它的利润，因为他们可以把价格提高到超过增加的成本的水平。
鸡翅的价格反映了食品行业巨头是如何在成本下降的情况下，以牺牲消费者为代价提高价格和利润的。
2021年8月，泰森食品等生产商以通货膨胀为由，将出售给餐馆的批发鸡翅价格提高了71%，当时美国平均价格接近每磅3.4美元。
泰森食品的利润在此期间猛增了115%。
价格上涨在整个行业引起了反响，WingStop受到了冲击。该公司高管说，WingStop在一定程度上迫使菜单价格上涨了10%，随后又出现了一轮涨价。
但到2022年初，机翼价格暴跌。WingStop的首席执行官迈克尔·斯基普沃斯告诉投资者，由于“有意义的通货紧缩”使食品成本“处于一个非常合适的位置”，该公司将每磅鸡翅的价格降低了约1美元。WingStop的成本在整个2023年持续下降，而批发机翼的成本今天仍然相对较低。
但WingStop从未将节省下来的成本转嫁给客户。相反，该公司继续以每年4%的速度涨价，在加州甚至更高。高管们告诉投资者，提价将继续。
这已经转化为辉煌的财务报告:WingStop的利润自通胀峰值以来飙升了222%以上，“受价格上涨的推动”，以及新开餐厅带来的销量增长。
在今年2月的财报电话会议上，一位WingStop投资者说了一句通常没有说出口的话:“我知道你们没有给出定价……”，这是一个表示降价的行业术语。
在一份声明中，Wingstop发言人强调了其门店的开业和增长情况。该公司表示，其利润“主要受到行业领先的同店销售增长和新餐厅开业的推动”。
联邦数据显示，食品价格涨幅超过大多数其他行业。虽然自2022年年中以来，整体经济价格上涨了约16%，但家庭食品支出却增加了19%。
《卫报》的分析首次对主要食品公司的利润和价格进行了详细的分析。它将近几个季度的净利润与2019年相应季度和2022年中期通胀峰值时进行了比较。价格上涨是通过财报电话会议和媒体报道获得的。
表2
这些数据并不是绝对的，但它和财报电话会议显示了大量食品公司是如何在保持高价格的情况下获利的。
Brinker是Chili 's和Maggiano 's Little Italy餐厅的母公司，其利润增长了50%。尽管客流量下降，劳动力成本增加，但“更高的价格帮助抵消了劳动力成本”。
可口可乐的利润增长了19%，部分原因是“包装行动”通过改变包装尺寸提高了每盎司可乐的价格，今年的价格上涨了13%。
Jack in the Box最近几个季度多次提价，并计划进一步提价。尽管交易量下降，但其利润却飙升了213%。在该公司5月份的财报电话会议上，一位高管详细说明了利润率的提高是如何“主要受到大宗商品成本下降和价格上涨的推动”。
星巴克的利润增长了47%，这主要归功于价格的上涨。该公司还计划在加州门店再次涨价。
大多数公司还将部分利润用于股票回购计划，以提高股票价值，让投资者和高管们赚得更多，而不是用这些利润来帮助压低消费者价格。例如，麦当劳(McDonald 's)近年来在回购上花费了逾50亿美元，并将一些产品的价格提高了数美元。
总体而言，企业“越来越依赖定价手段来满足投资者”，进步智库“基础合作”(foundations Collaborative)的政策与研究主管比拉尔?贝唐(Bilal baydown)表示。
“在百年一遇的经济危机之后，当你滥用自己巨大的市场力量和消费者的脆弱性来抬高价格——是的，这就是暴利，”贝登说。
记录显示，许多公司的销量在下降，但利润仍在增长。马萨诸塞大学(University of Massachusetts)经济学家伊莎贝拉·韦伯(Isabella Weber)说，这表明推动通胀的是价格，而不是需求的增加。
她补充说，数据显示了“非凡的”利润。
"企业迅速将涨价转嫁给消费者，但并没有将成本下降转嫁给消费者，这意味着对许多企业而言，即使通胀一直在下降，利润率也在上升，" Weber表示。低收入人群受影响最大，“即使在最富裕的国家，也会出现粮食不安全危机”。
并不是所有人都相信这等同于暴利，也不是所有人都相信高油价会持续下去。芝加哥大学布斯商学院(University of Chicago Booth School of Business)经济学家让-皮埃尔·杜布尔(Jean-Pierre dub
)说，近年来，企业在普遍提高价格方面是“机会主义的”，但消费者在新冠疫情后拥有充足的储蓄和刺激支票，能够消化涨价。
他补充说，有证据表明，公司已经达到了消费者所能承受的极限，而一些销量下降的公司——比如百事可乐和杰克盒子——“搞砸了”。
杜布说:“我认为企业不能只是印钞票，然后投机取巧地获利——最终人们会停止购买。”“他们不是暴利，而是目光短浅，随着人们开始削减饼干和其他多余的东西的预算，这些公司的品牌将受到影响。”
你们今天支付的高价格，在很大程度上源于基本商品的生产商——如肉类、谷物、鸡蛋和石油。其中一些公司家喻户晓，而另一些则不是。
2021年，供应链障碍导致基本生活必需品价格飙升，大大增加了餐馆、杂货店和包装食品生产商的成本。
芝加哥大学的杜布说，餐馆和加工商可以提高价格，而不必担心竞争对手会削价，这是一个“黄金机会”。
但许多经济学家和一些联邦机构表示，大宗商品公司以供应链问题为借口，将价格提高到远高于实际需要的水平——或者是哄抬价格。
随着鸡蛋价格在2022年初飙升，美国最大的鸡蛋生产商Cal-Maine将280%的价格上涨归咎于“(2022年初)高致病性禽流感爆发”和更高的投入成本。
但缅因州的鸟类在2022年从未感染过流感。
《卫报》的分析发现，部分由于价格上涨，Cal-Maine的利润在这段时间猛增了约950%。这个问题引起了国会议员和拜登政府的关注和批评。
同样，牛肉生产商几年来以2019年一家牛屠宰场的火灾来证明高价格是合理的，尽管美国农业部发现，在火灾发生后的几周内，牛的产量实际上有所增加。
“在所有这些情况下，他们都在利用一个方便的借口来进行价格欺诈，”霍夫曼说。“他们之所以能够做到这一点，是因为这些行业的公司太少了。”
一些经济学家和拜登政府表示，当少数公司控制市场时，就有更多的机会协调抬高价格。
加州-缅因州控制着约20%的鸡蛋市场，美国农业部(USDA)称，在主要生产商故意推迟增产的情况下，鸡蛋价格在2022年居高不下。与此同时，四家肉类包装商控制着85%的市场份额，最近因涉嫌操纵价格而被司法部起诉。
《卫报》发现，五大粮食生产商控制着高达90%的市场份额，其中包括阿彻丹尼尔斯公司——自2019年以来，该公司的利润飙升了170%。对粮食短缺的担忧在乌克兰战争开始时从未完全成为现实，这为粮食公司提供了将价格提高到高于成本的机会。
他们的市场力量“为公司提供了他们需要的掩护，开始推出他们以前梦想实现的唯利是图的定价策略，”地基公司执行董事林赛·欧文斯在最近的国会证词中说。
Weber补充称，大宗商品公司"大赚一笔，下游食品加工商总体上表现不错，即便不及大宗商品交易商。"
随着定价策略变得更加复杂，价格上涨可以采取几种形式。从果乐圈(Froot Loops)到达美乐(Domino’s)，许多公司都在不降低价格的情况下减少顾客收到的食品数量，这种策略被称为“缩水式通货膨胀”。同样，用更便宜的食材，比如用水代替Wish Bone沙拉酱中的油，也被称为“抠门”。
很少有公司像零食巨头亿滋国际(Mondelez International)那样，在缩水型通货膨胀中表现得如此突出。在其他变化中，它缩小了奥利奥及其包装的尺寸，然后从Clif Bar多包装中削减了两块，高管们表示，这一变化是为了“帮助我们降低销售的价格点”。
它将丽兹的规模缩小了一盎司多，原因是需要“保持(产品)的竞争力，而不是在我们的粉丝喜欢的美味和质量上妥协”。
亿滋宣布，自2021年以来，其价格涨幅总计超过35%。在这段时间里，公司利润飙升了30%，高管们将其归因于定价、包装措施和销量增长。
“我们对目前采取的定价水平非常满意，”首席财务官卢卡·萨拉梅拉(Luca Zaramella)在4月份告诉投资者，但承诺会有更多的缩水通胀，“以确保我们达到合适的价格点。”
百事公司一位高管详细介绍说，“缩水式通胀”对公司利润的影响可能很大，在最近的价格上涨中，约有三分之一是缩水式通胀。例如，百事旗下的多力多滋(Doritos)现在每瓶9.75盎司装的薯片减少了5片，而百事将一瓶佳得乐(Gatorade)从32盎司改为28盎司，但仍提高了价格。
追踪“缩水式通胀”的前马萨诸塞州副检察长埃德加?德沃斯基(Edgar Dworsky)表示，企业之所以倾向于采用这种机制，是因为消费者注意到了价格上涨，但“他们并不在意净重”。
他说:“许多购物者只是拿起商品，把它扔进购物车。”“他们买奥利奥时，一眼就知道容器的大致大小，然后把奥利奥扔进去。”
Mondolez在一份声明中表示，该公司“在消费者面临的经济压力下，尽我们所能吸收不断上升的投入成本”。
一位发言人表示:“必要时，我们会仔细考虑产品的变化。”“我们致力于为消费者提供最具价值的产品，同时又不影响卓越的品味和品质。”
的确，一些大型餐厅，如麦当劳、塔可钟、星巴克，已经开始推出超值套餐，有人认为它们正在降价。
但这些削减可能掩盖了一个更广泛的事实。
尽管麦当劳提供5美元的套餐，但自2019年以来，菜单上的价格总体上仍上涨了40%。一些人的估计要高得多。在最近的一次财报电话会议上，Chili 's的母公司Brinker 's的高管强调，该餐厅10.99美元的超值菜单是一种吸引顾客的营销手段。
《卫报》查阅了美国证券交易委员会(Securities and Exchange Commission)的文件，比较了最近几个季度的净利润
在通胀峰值和2019年前后结束季度。它关注的是净利润，因为这是公众最熟悉的衡量标准，它还包括利率，而利率正从利润中抽走一部分。
< /p>< /p>对营业利润进行了同样的分析，结果大致相等
这些公司的财务状况。对过去两年营业利润率的分析显示，情况更为复杂。利润率是销售总额的份额
转化为利润，和共同的生态
Nomic健康指标。例如，虽然Jack in the Box的利润增长了213%，但利润率却缩水了1%
波10%。
< /p>< /p>价格上涨是通过检查财报电话会议和媒体报道获得的，因为没有政府机构跟踪所有的价格上涨。
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与此同时，雀巢高管们在4月份表示，普遍提高成本的日子“显然已经结束”。高管们表示，迫于竞争压力，雀巢实施了有限的裁员。该公司在2019年和2023年的利润分别约为125亿美元。
但价格将继续上涨，“与消费者的承受能力相称”。
